Q103.
行星公司102 年度之部分財務資料如下：銷貨收入$500,000，稅後淨利率10%，資產總額$1,000,000，負債比率20%，所得稅稅率17%。行星公司102 年度除8%之應付公司債外，並無其他負債。下列敘述何者正確？
會計事務 · 乙級 · 現金流量表之編製與財務報表分析 · Q103
難易度分析
4 / 5
需同時運用多個財務比率公式並正確處理利息稅盾，且為多選題，增加判斷複雜度，屬於較高難度。
正確答案 (複選)：①, ②
- ① 權益報酬率為6.25%:權益報酬率(ROE) = 稅後淨利 ÷ 股東權益 = $50,000 ÷ $800,000 = 6.25%。股東權益 = 資產總額 $1,000,000 × (1 - 負債比率 20%) = $800,000，計算正確。
- ② 息前稅後資產報酬率為6.33%:息前稅後資產報酬率 = [稅後淨利 + 利息費用 × (1 - 稅率)] ÷ 資產總額 = [$50,000 + $16,000 × (1 - 17%)] ÷ $1,000,000 = ($50,000 + $13,280) ÷ $1,000,000 = 6.328% ≈ 6.33%。應付公司債 $200,000 × 8% = $16,000 為利息費用，加回稅後利息後計算正確。
錯誤選項解析
- ③ 息前稅後資產報酬率為5.0%:此選項未將利息費用稅後影響加回稅後淨利，僅以 $50,000 ÷ $1,000,000 = 5% 計算，忽略了息前稅後報酬率需調整利息的稅盾效果，正確應為 6.33%。
- ④ 財務槓桿指數為1.25:財務槓桿指數 = 權益報酬率 ÷ 資產報酬率 = 6.25% ÷ 6.33% ≈ 0.99，而非 1.25。此選項錯誤在於誤用計算公式或混淆了財務槓桿與權益乘數的概念。
Learning Tip
"此類財務比率分析題型常考陷阱在於：息前稅後資產報酬率必須將利息費用以稅後基礎加回淨利，而非直接使用稅後淨利計算。另外，權益報酬率(ROE) 與 資產報酬率(ROA) 的差異在於財務槓桿的運用，當 ROE > ROA 時代表運用負債經營產生正向槓桿效果。計算時務必先釐清負債比率與股東權益的換算關係，避免分母誤用。"
學員答題分佈
①權益報酬率為6.25%0%
②息前稅後資產報酬率為6.33%0%
③息前稅後資產報酬率為5.0%0%
④財務槓桿指數為1.250%
此答題分佈是根據學員在 LongePass 模擬考等實際作答紀錄計算而成。與考友分享這道歷屆試題與詳細解析！
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